太陽能市值龍頭 中美晶擠下茂迪

太陽能市值龍頭 中美晶擠下茂迪

轉載自【王中一/台北報導】

太陽能產業從去年底開始出現上游缺料的情形，逐漸演變成「上肥下瘦」的局面，不僅在業績上反映此一趨勢，包括股價和市值也都產生了徹底的變化。以位居上游的長晶廠中美晶（5483）和合晶（6182），今年以來的股價狂飆兩倍以上，相對於下游電池廠益通（3452）和茂迪（6244）同步衰退一成，表現可說一消一長，以上週五的收盤價來看，中美晶的總市值已正式超越茂迪，成為太陽能族群的市值龍頭。

去年三月，新掛牌的益通一度飆上一二○五元，僅次於宏達電而成為台股十餘年來的第二高價股；至於茂迪，則是在四月份創下九八五元的歷史新高。相對的，「雙晶」中美晶和合晶當時的股價，僅九○餘元和五○餘元，僅僅只有十分之一至二十分之一的價位。

不過，隨著太陽能上游原料吃緊，此一局面逐漸改觀。所謂「巧婦難為無米之炊」，茂迪和益通從去年底開始，就感受到料源的緊俏，儘管雙方都積極爭取策略聯盟，但仍是緩不濟急，只能被迫從行情價飆漲十倍的現貨市場買料，導致毛利率被大幅壓縮。

「禍不單行」的是，當市場看到太陽能類股股價狂飆，無不搶搭「太陽能概念」，而有多家歐、美設備廠商提供「整廠輸出」的服務，「進入門檻」較低的太陽能電池領域，更是趨之若鶩，至今至少有二十家以上的廠商宣布跨入，不僅激化供貨緊俏的料況，更讓市場擔心未來產業的殺價競爭或「蛋塔效應」。

相對之下，上游產業受惠於供需關係變化，不論營收和毛利率都是大幅拉高，中美晶和合晶的單月營收，已分別創下連續二十四個月和十七個月的歷史新高，就反映此一趨勢。另外，長晶廠也因為進入難度較高，技術累積不易（中美晶以成立二十餘年），也少有新加入者，故持續吸引市場資金湧入。