新聞分析》散戶挑股 慎選優等生

新聞分析》散戶挑股 慎選優等生

轉載自【經濟日報╱記者 何易霖】 2007.08.20 02:36 am


太陽能電池市況高燒不退，今年又有更多的新進業者，抱著大筆資金，準備加入戰局，而這些挾著「太陽能概念股」題材的公司，如果原本就是上市櫃公司，只要一傳出風聲，股價走勢絕對「不二價」，先飆個幾根漲停板再說，投資人此時要「停看聽」，投資時要慎選優等生。

太陽能確實有其發展潛力，市場商機也是非常大，這點無庸置疑。但是否每家有興趣的公司真正跨入之後，就能一帆風順，則是各憑本事。

如同今年的大學指考一樣，原始總分只要11.1分，相當於每科平均2.8分就有大學可念。但在「大家都可以當大學生」的情況下，台大的素質、水準，仍不會因為最低錄取分數低調離譜的情況，而被牽累降低。

如今的太陽能產業，就有類似當下大學指考的趨勢：「想要跨入，不難，但程度的差異只會更大」。換句話說，儘管愈來愈多人加入，但「強者仍是愈強」。在業界頗具聲望的茂迪太陽光電事業部總經理左元淮便認為，新加入業者眾多，未來新進業者壓力會增加，不適合業者將遭到淘汰或整併。

就現實狀況來看，以太陽能電池為例，在整廠輸入技術下，每家業者都可以拿到15%左右的光電轉換率與良率九成以上的保證，如同宣布「大家都可以當大學生」一般，但儘管百家爭鳴，但想要成為業界的「台大生」，還有很長的路要走。

換句話說，當大家良率、轉換率都有一定水準時，比的就是誰的品質能更好、成本更有競爭力，以及下游通路誰比較行，當中缺一不可。如同台大生與其他學校的差異，雖然大家都是大學生，「但競爭力一下子就能比出來」。

尤其對傳統矽晶太陽能電池業者來說，如何拿到價美物廉的料源，在創造營收之餘，也能有漂亮的獲利數字回饋股東。當下許多新進業者花大錢買料，確實把產線稼動率拉大，營收一路衝高，但由於拿料成本太高，嚴重侵蝕毛利率走勢，將來公佈獲利時，恐怕很難與同業相比。

而新業者因為必須靠銀彈攻勢取得優勢，唯有不斷發行新股增資，造成股本不斷擴張，在同樣的產線規模下，股本已是其他競爭對手的一倍甚至更多，獲利表現也將受到波及。

至於現在蔚為風潮的薄膜太陽能電池，由於生產設備是傳統矽晶材質電池的數倍之譜，投資動輒要數十億元，金額之大，令人咋舌，加上轉換率仍不及傳統矽晶電池，成本控制與市場開拓，仍待業者尋求出路。

益通總經理蔡進耀便直言：「太陽能領域沒有大家所想得這麼簡單」。他分析，以太陽能電池來說，雖然傳統矽晶材料的產線動輒上億元，但目前新進業者要找錢不難，要設立生產線，也不是難事，加上又是整廠輸入技術，多半在良率及光電轉換率有一定保證，但「拿到門票，不等同以後就會一路順遂」。